眼看公司股价一路变颓唐。
要钱没钱、值钱的资产越来越少、公信力还需要长时间修复。
联合国际认为禹洲再融资风险增加 下调国际长期发行人评级至“B”，列入评级负面观察名单。
禹洲有约5.89亿美元的高级票据将于2022年1月到期
作为闽系房企中的新晋“网红”，禹洲集团一边跨进“千亿俱乐部”；另一边却净利大跌、融资成本高、债台高筑，存明显明股实债之嫌，在监管标准愈发明晰、监管范围愈发宽广的今天，禹洲集团手里还有多少“底牌”可以打？
1月6日，联合评级国际有限公司将禹洲集团控股有限公司的国际长期发行人评级从“BB-”下调至“B”，同时将由禹洲发行的高级无抵押美元票据的国际长期发行债务评级从“BB-”下调至“B”，继续把禹洲的评级列入评级负面观察名单。
评级下调到“B”反映了禹洲因2022年1月到期的高级美元票据带来紧迫的再融资风险，同时反映出禹洲流动性上限制的增加。禹洲有约5.89亿美元的高级票据将于2022年1月到期。联合国际认为禹洲能否筹集到足够的离岸资金来偿还以上到期的高级美元票据存在很高的不确定性。
同日，即1月6日，据资本市场消息称，禹洲集团与摩根大通及海通国际等财务顾问就其美元债的潜在交换要约展开讨论。
知情人士表示，尚不清楚具体展开潜在交换要约讨论的美元债细节，但大概率将集中在其美元债YUZHOU 8.625 01/23/22，该美元债现存规模2.42亿美元。禹洲集团还在与其他财务顾问会面，目前尚未正式确定最终授权的财务顾问。
消息透露，禹洲集团已于1月4日开始与投资人接洽，以确定美元债YUZHOU 8.625 01/23/22的持有人身份。
至此，美元债变相违约大军再添一员。禹洲以超过50亿美元债存续规模处于中资房企美元债大户排名的第二梯队。
截至最新，禹洲存续美元债合计54亿美元。而禹洲的美元债已经大规模进入2字头，早已跌至破产重整线以下。
或源于资金困局
1月5日晚间，华润万象生活、禹洲集团接连发布公告称，华润万象生活计划收购禹洲集团旗下禹洲物业服务的全部已发行股本，收购代价不高于人民币10.6亿元。
通过查询股权结构发现，此次出售的标的公司为此前递表上市的禹佳生活服务集团的一部分。据了解，禹佳生活服务集团拥有厦门禹洲商业和禹洲物业服务两大分支，前者主攻商业运营服务，而后者主营住宅物业管理服务。
但转让禹洲物业服务是否仅仅是开始？下一次，商管平台又是否会被摆上货架？而早在2021年12月1日，禹洲集团将深圳总部大楼抵押获人民币11亿元贷款。
也许，将总部大楼抵押，确实是个不祥之兆，某个闽系之前也是抵押了总部大楼后仍捂不住盖子，不久爆出大量逾期负面。
跌跌撞撞，1300亿负债压顶，
下半年，禹洲集团股价从2.24港元/股（6月1日开盘），始终未改下滑颓势，一直到12月1日跌倒0.7港元/股的历史最低点，跌幅达到68.75%，沦为“仙股”之列。
2020年，禹洲集团营收腰斩、业绩爆雷，净利润下滑九成以上，国际三大评级机构提前将其评级下调，甚至列入负面观察名单。今年中报季，禹洲集团竟然修改2020年中报数据，使得今年中报“大放异彩”，仿佛穿上了“皇帝的新装”。此番神操作不断面临信用危机。
从房企融资新规“三道红线”看，禹洲集团剔除预收款项的资产负债率为73.98％，净负债率80.42%，现金短债比为1.85，踩中一道监管红线，仍属于“黄档”房企。截至2021年上半年末，禹洲集团流动负债有898.07亿元，主要为其他应付款，其一年内到期的短期债务有151.71亿元。
但基于信任感缺失，这个数据还能信吗？这个降档还能信吗？
难受的是，禹洲仍在消化2018年疯狂囤积的高价地，这让上半年销售额达到527.12亿元，同比增长23%的情况下，经营性现金流量净额仍为-38.19亿元，真是步步踩错日日难。
眼下，高盛下调禹洲集团控股有限公司（下称禹洲集团，1628.HK）的盈利预测及目标价，且维持“沽售”评级。而惠誉评级（下称惠誉）也将该公司的长期外币发行人违约评级自“B+”下调至“B”，展望负面。两家给出的分析理由，均指向公司流动性面临更大压力、基本面复苏不明朗。
而惠誉评级更是质疑销售数据注水，即禹洲集团的合同销售总额与其营收、土储等指标不相匹配。年报披露，2020年禹洲集团实现销售额1049.7亿元，增速达39.7%，其合约销售额创历史新高，首次跨进千亿俱乐部。但在跨过千亿门槛后，禹洲地产的业绩却呈“断崖式”下滑。数据显示，2020年禹洲集团的营收遭遇“腰斩”，净利润同比下滑超九成，归母净利润也是五年来首次出现负增长。
当然，小编确实听说某榜是要花钱买榜的，其中销售数据有些水分，某些房企砸破脑袋花银子也要进所谓的百强/200强以提高主体信用等级获取更低成本的社会融资。需要严重申明的是，这段话无特指，请不要对号入座。
但值得一提的是，禹洲集团表示没有发行过任何商票，没有发行过任何理财产品。在手续上更方便、于会计准则中不计入有息负债等方面的优势，让许多房企加码商票市场谋求更多资金，但“若是常常发生逾期情况，这对于房企的信用而言也是一种长期透支”，于此而言，是要给禹洲点个赞的。
据悉，禹洲集团董事局主席林龙安财务出身，三十而立之时放弃公务员稳定的工作，下海从办采石场开始了创业之路。
禹洲之名，林主席有意仿效“大禹治水，荒漠成洲”。
而今，林主席或许能“三不过家门”，却难阻时代洪流滚滚。