连续15个月“原地踏步” 7月LPR仍维持不变

中新经纬
摘要:7月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。截至7月,LPR已“十五连平”。

7月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。截至7月,LPR已“十五连平”。

1年期MLF利率对于LPR报价影响作用较大。虽然7月15日央行开展的1000亿元中期借贷便利(MLF)中标利率仍维持不变,但央行全面降准落地,LPR是否会调整引起市场高度关注。

光大证券首席银行业分析师王一峰认为,基于商业原则不足以驱动LPR下调。一是本次降准改善资金成本130亿,初步测算对综合负债成本率改善幅度不足1BP。二是从月度边际变化来看,6月20日-7月16日,国股行NCD利率降幅20BP,净融资约2200亿,改善国股行综合负债成本幅度较小,仍不足以驱动LPR报价5BP步长调整。三是存款利率报价制度改革,主要利好1年以上定期存款和大额存单,但活期和1年以内利率相对稳定,通知存款、协定存款明显上调,作为LPR报价机构的国股银行,核心存款成本依然承压。

国金固收此前也表示,此次MLF利率未调,则本月LPR下调的概率也不大。但如果后续要继续引导实际贷款利率下行,给企业降本减负,MLF和LPR依然存在调整的可能。

不过,也有业内人士曾分析7月LPR或下调。天风证券首席固收分析师孙彬彬称,从降成本的角度看,特别是结合降准,金融机构需要把降低的成本传导给实体,那么LPR调降的可能性自然较高。本月可能是1年期LPR报价的单独下调,不涉及5年LPR报价的下调。

对于下半年的货币政策,国金固收认为,货币政策可能会在稳健之余适度宽松,体现出“宽信用+稳货币”,并同时关注“防风险”的特征。考虑到部分对冲下半年天量到期的MLF和继续给企业减负的诉求,降准估计不会只有一次,而政策利率降息也并非没有可能,除非经济向上的走势超出政策预期。

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