1月10日，雅居乐集团控股有限公司发布公告，于2021年7月1日至12月31日止期间，该集团已就14项非核心物业的出售订立若干物业认购书及/或物业买卖合同，售价合计约为人民币28.00亿元。
出售14项非核心物业
据了解，该14项非核心物业包括酒店(含酒店用地)5宗、商场2宗、售楼部3宗、小区商业配套3宗、公寓1宗，当中订金及/或销售款合计约人民币11.49亿元已在2021年收取。根据有关合同的约定，预计集团可于2022年收取现金回款约人民币16.51亿元。
雅居乐拟将物业出售的所得款项净额用作本集团一般营运资金。
上周，雅居乐的评级被摩根大通从“中性”降为 “减持”，目标价从6.3港元下调至2.8港元，该价格比上个交易日收盘的3.98港元，低29.65%。
财报显示截至2021年6月末，雅居乐剔除预收款后的资产负债率为68.4%；净负债率为45.3%；现金短债比为1.18倍，归于三道红线中的“绿档”。
1月5日，雅居乐集团公布未经审核营运数据。
公告显示，2021年12月份，雅居乐的预售金额约为 138.6 亿元，对应的销售建筑面积为 117.8 万平方米，平均价为 11770 元 / 平方米。
截至2021年12月末，雅居乐集团连同集团合营公司及联营公司以及雅居乐项目的预售金额合计为 1390.1 亿元，对应销售的建筑面积为 971.9 万平方米，平均价为 14303 元 / 平方米。
据此前报道，雅居乐副总裁潘智勇曾在公司2020年业绩会上表示，2021年雅居乐的地产销售目标为 1500 亿元。以此来计算，雅居乐完成2021年销售目标的 92.67%，未能完成全年销售目标。
以上来看，雅居乐似乎运营稳健，但公司的短期债务压顶，目前还背负上百亿永续债。
永续债大王
据显示，截至2021年上半年，雅居乐总借款为979亿元。2022年雅居乐到期的境外债券有3笔，2022年上半年面临着一笔5亿美元的票据到期。在下半年还有两笔美元债到期：2022年8月14日到期的两亿美元票据，票面利率为6.7%；2022年8月31日到期的4亿美元票据，票面利率为4.85%。
这几笔债务合计11亿美元，折合成人民币约70亿元。
对于2022年的债务到期，雅居乐管理层曾表示正在沟通进行新的银团贷款，债券发行额度可以覆盖明年上半年的到期，后续将申请新的发行额度。
在房地产行业，雅居乐被称为永续债大王。得此称号的原因是，2018年至2020年雅居乐永续债余额分别为83.35亿元、135.67亿元和136.37亿元，到2021年上半年虽减少6亿元，但财报显示永续债规模仍旧在130亿元的高位。
永续债，简单来说是一笔“无期借款”，没有明确到期期限，在会计处理中计入企业的股东权益而非负债。因此，发行了永续债的企业偿债指标都相对较低。
这也就不难解释为什么雅居乐的负债率得到优化。但永续债作为有息负债，若将其计入负债，实际上负债却是上升的。
资料显示，永续债利率往往高于普通融资，并影响企业利润。同时永续债一般都存在赎回条款，当借款企业赎回日未能履约时，永续债利率会大幅提升，从而吞噬企业利润。
以雅居乐2019年年底发行的两亿美元永续债为例，在2025年前年利率为7.75%，若2025年后未赎回，利率将涨为国库券利率加6.29%再加年利率5%的总数，约在15%以上。
流动性压力是整个地产行业都在面临的困境，房企发债量小于到期量，预计2022年，房企偿债或将一直处于承压状态。
2020年以来，地产融资“三道红线”、限价令、房地产贷款集中度管理政策轮番登场；2021年百强房企销售业绩持续双降，“活下去”成为特别真实的存在。
佳兆业就坦言，流动性遇到前所未有的压力，表态集团一直积极筹措资金，加快沉淀资产去化等措施，全力解决当前遇到的问题。