2月9日，金科股份（000656.SZ）发布公告称，公司股东黄斯诗（即金科实际控制人黄红云之女）通过二级市场减持4565万股。
随着黄斯诗股份减持完毕，这场旷日持久的“分家”大戏，似乎迎来了剧终。
女儿黄斯诗减持全部股份后，黄红云通过联合其他股东签订《一致行动人协议》，合计持有公司总股本的29.2655%股份，保住了实控人的地位。
01
女儿要“分家”
春节刚过，金科的股权大战有了新“剧情”。实际控制人黄红云的女儿黄斯诗，减持了其在金科的所有股份。
2月7日晚间，金科发布公告称，黄斯诗在二级市场，以集中竞价和大宗交易的方式，合计减持4564.941万股公司股份。其中，通过集中竞价，黄斯诗以均价4.38元/股，减持了0.0273万股；另外，她还通过大宗交易，以均价4.22元/股，减持了4564.9137万股。
公告截图
此次，黄斯诗减持的股份占金科总股本的0.85491%。减持后，黄斯诗不再持有金科股份，套现约1.926亿元。
关于黄斯诗减持股份的原因，金科解释称，因偿还金融机构到期融资需要；她会根据自身现金流安排和公司需要，继续支持上市公司发展。并在第二日（2月8日），金科再次发布公告称：“为支持公司发展，黄斯诗拟向金科一子公司提供1.2亿元借款，期限为1年，年利率10%”。
实际上，早在2014年，因“在发展战略、经营理念等重要方面逐渐发生重大分歧”，黄斯诗曾一度解除过与父亲的一致行动人关系。
2018年10月，黄斯诗重新与父亲签署《一致行动协议》，以应对公司面临的融创系“野蛮人”进攻。
本次减持，也是黄斯诗在2022年的第二次减持动作。此前，1月23日，金科发布《股东减持部分公司股份公告》。金科表示，1月19日-21日，黄斯诗连续3日通过集中竞价交易的方式，合计减持7793.62万股，减持均价5.31元/股。减持后，黄斯诗仍持有总股本的0.85%股权。
值得注意的是，金科的股权“存疑”问题曾在1月21日收到深交所的关注函。深交所提到，黄斯诗为黄红云女儿，曾持有金科2.31%的股份。但因多年未在金科任职，且不参与金科的生产经营活动，因此，黄斯诗致函金科，要求与黄红云解除行动人关系，以便更加清晰独立地表达作为股东的真实意愿。
而一周前，黄红云已与另外两家公司达成协议，保住了对公司的控制权。1月14日，金科曾发布公告称，黄红云和金科控股已经与红星家具集团和广东弘敏公司签订了《一致行动协议》。根据协议约定，上述四方合计持有金科股份达到1567996886股，占公司总股本的29.36%。同时，公告还强调，公司控股股东未发生变化。
不过，深交所在关注函中，对新达成的一致行动关系提出了质疑，要求披露红星家具集团、广东弘敏公司与金科股份、控股股东、实际控制人、董监高等，是否存在关联关系，并要求金科披露股份变动前后的股权结构图。
2月7日，金科公告表示，因关注函涉及的部分问题需要与中介机构进行充分沟通，也需中介内部完成审批程序，因此向深交所申请延期回复。
02
夫妻股权之争
金科股权争斗的“戏码”，最早可追溯至2017年。
2017年，金科宣布了其创始人、公司董事局主席黄红云与妻子陶虹遐离婚的消息。据悉在《离婚协议书》中，双方约定在金科控股的持股比例，按照51% ：49%分割。
彼时，融创与金科的股权之争正值白热化，为了抵抗外部对公司控制权的争夺，维护公司实际控制权的稳定，黄陶二人签署了一致行动人约定。
据金科股份公告，2018 年 7 月，双方经法院调解达成一致，将陶虹遐持有的金科49%股权所对应的股份过户至其指定的主体，且已于 2018 年7月质押至陶虹遐指定的个人名下。但考虑公司实际情况，为维持公司稳定，相关股票分拆、过户手续未办理完成。
2020年4月，融创开始处置持有的金科公司股份，“野蛮人”警报解除。
2021年5月，因财产分割未完成而引起纷争，陶虹遐将黄红云告上法院，后者因此被重庆市高级人民法院列为被执行人。
2021年6月底，双方完成相关股权拆分过户。
2021年7月8日，原本暂落帷幕的故事再次升级。陶虹遐发公开信炮轰黄红云：“百般拖延办理金控的股权拆分”“单方面违背与我签订的一致行动人协议”。因此，“从向集团董秘张强发函开始，我将独立行使金科大股东的权益。”
翌日（7月9日），金科就发布公告称，收到了主要股东的书面文件。为保障和巩固黄红云对金科的实际控制地位，当黄红云对金科的实际可支配表决权的股份比例小于等于20.5425%时，主要股东会将其持有公司6%股份比例的表决权委托给黄红云行使，有效期为五年。
8月3日，在深交所的要求下，金科公布了上述提到的“主要股东”即为广东弘敏公司。
8月31日，在2021年中期业绩会上，金科强调了“实际控制人黄红云和陶虹遐仍然是一致行动人。”
时间来到2022年，黄红云通过重新组合，维持住了其金科实控人的地位。
1月14日，金科公告称，陶虹遐及黄斯诗等，已与公司实际控制人黄红云方解除一致行动关系。关系解除后，黄红云方合计持有公司总股本的18.22%。
同时，金科控股、黄红云与公司股东红星家具集团、广东弘敏公司签订了《一致行动协议》，持股上升至总股本的29.36%。
IPG中国首席经济学家柏文喜认为，只要黄红云新建立的联盟不破裂，其对金科的控制性地位就暂时相对稳定。
03
经营之“伤”
频繁发生的股权结构及一致行动人变动，历经了5年“分家”争执的金科，其经营也不容乐观。
2021年，金科合计实现合约销售金额约1876亿元，较2020年的2233亿元减少近16%，完成全年销售目标的75%，落后于规模房企88%的平均目标完成率。
销售端不及预期的同时，金科的盈利能力也在下降。2021年三季度，金科营收同比增长33.44%，高于2020年同期的10.47%；但同期归母净利润却仅增长2.04%，远低于2020年三季度的11.46%。
此外，金科的毛利率同样出现下滑。截至2021年9月末，金科的销售毛利率为19.52%，较上年同期的25.18%下降5.66个百分点。
除了销售回款下降，金科还面临着债务高企的问题。财报显示，截至2021年9月底，金科尚有46.35亿元的短期借款，166.51亿元的一年内到期的非流动负债金额，约296.42亿元的现金及现金等价物余额。
另据2021年9月份公开的《金科地产集团股份有限公司2021年度第三期超短期融资券募集说明书》，截至到2021年1季度末，金科有息负债规模为979.57亿元。其中银行借款520.79亿元，占比53.17%；非银机构贷款281.31亿元，占比28.72%；其余为境内债权177.47亿元（含摊销费）。
高额担保也是金科必须面对的难题。2022年1月20日，金科公告称，公司及合并报表范围内控股子公司，对外担保总额已超过最近一期净资产100%。其中，对参股公司提供的担保余额为154.35亿元，对子公司、子公司相互间及子公司对公司提供的担保余额为577.97亿元，合计担保余额为732.32亿元，占最近一期经审计净资产的198.34%，占总资产的19.21%。
公告中金科强调，截至 2021年11月末，公司及控股子公司不存在逾期担保和涉及诉讼的担保。
而就在2022农历春节前夕，因债务纠纷，金科位于重庆市两江新区的总部大楼，被暴力冲撞。据称，现场有几百名农民工聚集，高喊“还钱、还钱、还钱”。
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1月29日，金科回应称，此次事件与民工欠薪基本不关联，应属于恶意讨薪。
此外，1月22日前后，金科在广西南宁打造的五象湖西的金科博翠山一期、二期、三期，据传也全面停工。
一份网传金科方的回应文件显示，金科方面已按照合同约定，对一期项目按照101.5%超额支付了部分工程款，对二期项目的支付比例也达到91.3%。但该项目施工方多次出现拖欠农民工工资、组织工人恶意闹事等事件。不过，相关信息未获金科官方印证。
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地产分析师严跃进认为，企业内部出现此类事件，会使得投资者观望和迟疑，这对于企业成长肯定是有冲击的。
柏文喜也指出，这场旷日持久的“分家”战，涉及到公司控制权归属，这必然影响公司管理层的稳定性。另外，对公司的日常运营、市场形象，乃至资本市场的信心，都有着严重的负面影响。