配股带来的股价波动,让物企陷入被动,碧桂园服务及世茂服务纷纷喊出“自保”口号!

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摘要:配股带来的股价波动,让物企陷入被动。

配股带来的股价波动,让物企陷入被动。

在资本市场,股价可称得上是“晴雨表”。年末的最后一个月,物管股倒灌了一股冷空气,物企不得不捂紧被子,喊出自己的“保股价宣言”。

12月24日,连续多日回购股份的世茂服务(00873.HK)再为其股价添一把火,公告表示,6个月内不再配售新股。几日前,碧桂园服务(06098.HK)也在电话会中传达了半年内不配股的信号。

配股带来的股价波动,让物企陷入被动。不只是以上两家,今年有配股融资大动作的物企,其股价多受到牵连,有的股价年内有超过50%的下跌。

股价受到冲击不只有配股融资的原因,牵扯到的与地产间的 “合作”,也成了物企避之不及的话题。碧桂园服务称,不可能把自己的资金去救援地产;世茂服务也表示,未来6个月内,不会与关联公司发生重大资产出售或收购交易。

346亿的融资额

融资是企业补充现金流的常用手段,不过市场对于物企的融资似乎格外敏感。

轻资产运营的属性,使得物企对资金渴求度不太高。一旦物企大量融资,外界的猜测便纷至沓来,从而对股价产生了影响。

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乐居财经统计,年内已经有9家物企通过配股和发债的方式融资了11笔,累计金额约346亿港元。

融资“大鳄”是碧桂园服务,时隔半年的两次融资,从资本市场上拿到了超过230亿港元。其次为世茂服务,配售股份和发行债券累计获得约48亿港元。雅生活服务今年的单笔融资金额也不低,约为32亿港元,排在融资榜的第三位。

资本的态度也十分明确,无论物企给出的解释铺垫了多少未来的增量,短时间内的下跌是可以预料的。除建发物业外,其余8家物企融资的次日无一例外拉低了股价。其中碧桂园服务于5月份和11月份的两次融资,次日股价分别下跌了2.37%和8.91%;世茂服务次日下调10.82%。

“在未来机会出现时作业务发展或投资,以及作为营运资金与集团一般用途。”这是物企常用的配股理由,其中收并购更是吃下大部分的资金。

事实上,碧桂园服务已经不是第一次承诺半年内不会配股,相同的话,去年末已经由首席财务官黄鹏说出,彼时碧桂园服务刚刚配售约77亿港元的股份。

但是面对如蓝光嘉宝、富力物业等待售的资产,碧桂园服务没能忍住诱惑,总裁李长江就曾表示,当我们身边出现了一些优质的物业项目时,我们为什么要放弃呢?如果因为钱不够而放弃就吃亏了,我们是在布局未来。

世茂服务在收并购上也下了功夫,其今年已经进行了5笔收购,分别是上半年的深兄环境、野风物业,以及下半年的金沙田科技、天翔物业和世茂股份的业务及世茂物业100%股权。除野风物业外,其他四个标的花费32.525亿元。

物企股集体跳水

诚然,在资本市场融资是影响股价的原因之一。但是从地产企业中引发的多米诺骨牌倒下,是物企“受伤”的重要原因。

进入年末,物企“变现”的步伐并未因新年的即将到来而停止,反而更加“明目张胆”,购买关联公司资产,甚至直接出售其股权的行为比比皆是。

12月13日,世茂服务与世茂股份签订协议,拟购买后者的物业管理及增值服务业务,对价约16.5亿元。一个月前,融创服务前脚从融创中国“收编”了商管业务,给后者资金池注入了18个亿,后脚又用自己的股权再为融创中国带来2.99亿美元。

除此之外,金科股份称,已出售22%的金科服务股份给博裕投资,交易价格约为37.34亿港元。雅居乐也表示,其将发行24.18亿港元债券,而兑换物为雅生活已发行的6.2%股本,意味着,雅居乐变相出售了雅生活的股份。

物企的“危机”,在12月中旬集中爆发。12月14日,物业板块迎来了至暗时刻,物业股集体跳水,最高跌超32%。

体量庞大的碧桂园服务,其估值变动最为激烈,当日股价跌超10%,一天内蒸发超180亿港元。12月14日晚,碧桂园服务连忙举行了电话会,并第一时间表明自己不会援助地产的态度。

为继续增强投资者信心,碧桂园服务多次下场回购股份维稳。电话会至今,已经回购3次,累计回购股份47.4万股。

“世茂系”受牵连最广,三家上市物企当天市值受挫。截至收盘,世茂服务下跌32.02%,市值蒸发46.9亿元;世茂股份下滑2.73%,市值减少3.37亿元;世茂集团下跌19.92%,市值缩水43亿元。

世茂服务一边发公告说明,一边也在回购股份提振信心,12月14日至今已经回购800万股。

物业估值回落

将时间线拉长,碧桂园服务与世茂服务今年的资本动作较为相似。有大笔支出的收并购,配售股份并发行债券,就连不再配股的消息也在同一段时间内发出。

有意思的是,今年以来二者的股价走势基本吻合,区别只在于涨跌的幅度。

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从整个物管股的变动来看,政策起着极大的作用,无论是从年初的普涨,还是年中的普跌。

1月5日,住建部等十部门发布《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》,对提升住宅物业管理水平和效能提出要求,刺激了股价的上浮。

次日收盘,42家上市物企中,共有41家股价上涨。42家物企总市值达7181.6亿元,较前一交易日增加了842.8亿元,单日增长了13.3%。

7月23日,住建部官网公布了《住房和城乡建设部等8部门关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》内容,整治通知使得物业股应声下跌。

7月26日,“黑色星期一”开场,物管股整体大“跳水”,跌出一片绿色。一天的时间,47家物企的市值蒸发了1008亿元。其中,世茂服务跌幅最高为19.55%,市值下跌近85亿元;碧桂园服务蒸发317亿元。

不仅是与物企直接相关的政策的影响,房地产的融资口径收紧,流动性问题逐渐暴露,连带物业的估值也在降低。

7月16日,康桥悦生活与融信服务同一天登陆资本市场,上市即破发。随后,物业股的上市声量逐渐变低,8月至今,只有3家物企成功上市。

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市盈率方面的变动较为明显,与去年相比,物企市盈率基本下滑。其中,碧桂园服务去年末的市盈率约为64倍,如今为37倍;世茂服务去年末为49倍,眼下为11倍。

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