融创40亿债券“20融创01”寻求展期,孙宏斌个人担保!

专注不良资产
摘要:3月24日午后,融创中国股价盘中直线跳水,最低跌至5元/股,收盘跌幅达 16.67%。消息面上,融创40亿债券寻求展期,孙宏斌个人担保!

3月24日午后,融创中国股价盘中直线跳水,最低跌至5元/股,收盘跌幅达 16.67%。消息面上,融创40亿债券寻求展期,孙宏斌个人担保!

融创中国(1918.HK)一笔备受关注的债券有了新动向。

3月24日消息显示,本金40亿元的“20融创01”可回售债券计划展期,融创中国董事长孙宏斌将为这笔债券提供无限连带责任担保。据悉,融创将在近期与债券持有人召开沟通会,商讨该笔债券的展期方案。

融创这笔债券的兑付问题,早前便受到市场关注。今年2月28日,融创股价异动,彼时市场留意到今年4月1日,融创将面临“20融创01”的回售问题。按当时融创内部人士的说法,融创已准备好足额资金兑付上述债券。

不过,进入3月份,融创开始召开债券持有人会议,对“20融创01”相关利率及回售条款进行调整,债券增加了一次第3年末即2023年4月1日的回售选择权。

此外,3月16日,惠誉将融创中国的评级下调至“B-”,列为负面观察清单。同月22日,穆迪将融创中国的公司家族评级(CFR)从“B1”下调至“Caa1”,并将该公司的高级无抵押评级从“B2”下调至“Caa2”,展望为负面。有观点认为,境外主体评级下调或将触发融创境外债券和贷款加速到期,加剧其债务风险。

根据DM查债通数据,包括前述“20融创01”在内,融创集团境内存续债券共有9只,存续规模167.49亿元,其中一年内到期规模有18.75亿元,还有两只合计33.94亿债券在今年面临回售。融创中国存续美元债12只,存续规模77.04亿美元,其中有两只合计12亿美元债分别将于今年6月和8月到期。

方案显示,“20融创01”拟展期24个月,每季度偿还本金。2022年7月1日偿还本金5%,10月1日偿还本金10%;2023年1月偿还本金10%,4月偿还10%,7月偿还15%,10月偿还15%;2024年1月份偿还15%,4月份偿还20%。

不过,据相关债券持有人称,该方案还未最终确定。融创方面也称,将召开债券持有人沟通会,商讨该笔债券的展期方案。同时,内部人士透露,目前融创仅就4月到期债务寻求展期,并未涉及公司所有债务。

融创不愿“躺平”

一位融创内部人士透露,自从出现流动性问题以来,融创一直都是坚持“不躺平”的态度,孙宏斌更是多次和相关部门以及几大AMC机构沟通。另据一位券商人士透露,孙宏斌其实有意引入央企纾困,“但是谈了很久,没有进展”。

为应对债务,自去年四季度以来,融创已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等筹资方案,包括出让上海杭州昆明多个项目、两次配股、出售贝壳股票等。根据统计,融创“回血”资金约300亿元。但因政策、市场面的影响,方案滞缓,这笔债券还是走到了展期地步。

截至2021年6月底,融创中国总负债9971.22亿元,持有1010亿元现金及等值现金,预售监管资金为220亿元。从“三条红线”指标来看,融创中国仅因剔除预收款项的资产负债率为76%而踩了“三条红线”中的一条。

在一位机构投资者看来,去年上半年,融创对于公开土地市场的错判或拖累了公司现金流。根据媒体统计,去年前5月,融创在收并购和招拍挂市场拿地投资超过千亿。

但自去年下半年以来,随着楼市疲软态势的蔓延,融创的销售情况却面临着巨大挑战。叠加融资渠道受限,同时预售监管资金尚未实质放开导致项目资金池无法打通,进一步加剧融创中国的偿债压力。

遭遇信用危机的

民营房企数量已扩大到24家

据记者统计,包括恒大等头部企业在内,遭遇信用危机的民营房企数量已扩大到24家,展期更成为企业应对债务压力的一种普遍选择。在这种情况下,融创通过坚决处置资产、股权融资,大股东无息借款等自救举措,回血超300亿元,竭尽全力保证现金流安全。

政策效力反应在市场侧,仍存在一定时滞,在地产股率先走出一波上涨行情,销售复苏、预售资金放松和融资恢复还未真正到来。反而经历过去几个月的资金挤压,包括融创在内的很多民营房企,短期经营现金流正面临较大压力。

“融创现在的选择,是在到期债务处理和稳定经营中间,找到一种平衡”。上述人士称,如果当下这笔债务展期顺利,前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解,并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付,公司也将获得长期稳定的运营现金流,进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。

从数据来看,百强房企2022年1-2销售额同比下降约47%,融创销售额实现503亿元排名行业第三,同比下滑仅27%,良好的品牌和产品品质、较强的销售能力让融创在惨淡的市场中表现仍算优异。另外,知情人士称,融创未售的土地储备仍有2万亿平方米,近80%位于核心一二线城市,抗风险能力相对较强,今年共计约7000亿元的可售资源将保证公司维持正常的销售规模。

分析人士称,随着政策不断调整落地,在债务风险相对可控的前提下,融创积极恢复健康经营,或将凭借其优质的城市布局、资产质量和产品等长期优势,为其后续快速走出阶段性困境带来的充足的盈余资金。

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